新經(jīng)濟(jì)“四大發(fā)明”之一，共享出行經(jīng)過(guò)多輪洗牌，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)再度進(jìn)入白熱化，嘀嗒出行、滴滴出行和哈啰出行先后透露上市日程，爭(zhēng)奪“共享出行第一股”。

2020年10月，嘀嗒出行搶跑共享出行，率先向港交所遞交IPO申請(qǐng)，今年4月8日其招股書(shū)被列為“失效狀態(tài)”后僅隔5日，便火速補(bǔ)遞新招股書(shū)，再次沖刺上市。

據(jù)媒體報(bào)道，滴滴出行已于今年4月9日在美國(guó)秘密遞交上市申請(qǐng)，最快將于7月掛牌上市，目標(biāo)估值在1000億美金。

4月24日，哈啰出行正式向納斯達(dá)克遞交招股書(shū)，擬沖刺共享單車(chē)第一股。

2015年起，中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)風(fēng)起云涌，共享單車(chē)數(shù)百家企業(yè)展開(kāi)燒錢(qián)大戰(zhàn)，直至2019年前后，神話(huà)破滅，國(guó)內(nèi)共享單車(chē)昔日兩大巨頭，摩拜單車(chē)被美團(tuán)收購(gòu)，ofo則遭遇資金危機(jī)，共享單車(chē)市場(chǎng)慘烈洗牌。

至今唯有資本巨額支持的青桔單車(chē)、哈啰出行、美團(tuán)出行等少數(shù)企業(yè)在苦苦支撐。

青桔單車(chē)背后是滴滴出行、美團(tuán)出行背后是騰訊公司，哈啰出行則背靠阿里巴巴。

高手過(guò)招，棋逢對(duì)手，誰(shuí)慢一步非死即傷，競(jìng)爭(zhēng)到最后的共享出行市場(chǎng)，誰(shuí)能“燒”到最后就看上市融資進(jìn)展。

已透露上市計(jì)劃的三家共享出行企業(yè)，哈啰出行是唯一仍把共享單車(chē)業(yè)務(wù)作為主業(yè)的公司，其上市進(jìn)展更是關(guān)乎公司的生死存亡。

急需融資解困

2016年，共享單車(chē)大戰(zhàn)熱火朝天，愛(ài)代駕CEO、車(chē)鑰匙創(chuàng)始人楊磊創(chuàng)建哈啰出行。

工商數(shù)據(jù)顯示，截止到2020年，哈啰出行成立后至少經(jīng)歷10輪融資，其中螞蟻金服從2017年開(kāi)始共參與了六輪，數(shù)年間，哈啰出行拿到近200億元的投資，依托資本巨頭的背景，哈啰出行闖進(jìn)共享單車(chē)領(lǐng)域第一陣營(yíng)。

（圖說(shuō)：哈啰出行經(jīng)歷多次融資）

值得注意的是，2019年共享單車(chē)市場(chǎng)神話(huà)破滅，資本不再追捧，哈啰出行在2019年12月透露出最后一筆融資消息后，至今沒(méi)有傳出新的融資進(jìn)展。

五年間，哈啰出行燒掉200億融資，但至今仍未看到盈利希望。

據(jù)其招股書(shū)透露，2018至2020年三年間，哈啰出行依然處于巨額燒錢(qián)階段。

2018至2020年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為21.14億元、48.23億元、60.44億元，實(shí)現(xiàn)凈虧損分別為22.08億元、15.05億元、11.34億元。三年間，哈啰出行仍出現(xiàn)近50億元的巨額虧損。

哈啰出行稱(chēng)，目前公司旗下主要有三大業(yè)務(wù)線(xiàn)，即共享單車(chē)、順風(fēng)車(chē)和其他業(yè)務(wù)，其中，共享單車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收占公司總營(yíng)收比重極高，是公司的主要營(yíng)收點(diǎn)。

報(bào)告期，其共享單車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為21.14億元、45.44億元和55.03億元，占比分別高達(dá)100%、94%和91%。

市場(chǎng)紅海面前，哈啰出行的共享單車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收速度急速下滑，2019年同比增速為115%、2020年則降為21%。而作為目前強(qiáng)勁對(duì)手的青桔單車(chē)，在2020年4月被爆完成兩輪融資，總計(jì)10億美元，正展開(kāi)新一輪的市場(chǎng)大戰(zhàn)，可以預(yù)見(jiàn)，共享單車(chē)或?qū)⒃俅蜗磁?，哈啰出行將面臨主業(yè)壓力。

反觀哈啰出行，經(jīng)過(guò)前幾年燒錢(qián)大戰(zhàn)，其彈藥儲(chǔ)備明顯處于弱勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，哈啰出行持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為8.25億元比2019年同期的10.80億元，大幅縮水了24%，目前其流動(dòng)資產(chǎn)僅有34.09億元。2020年公司的短期借款暴增498%、應(yīng)付賬款和票據(jù)大增39%。

分析人士指出，2020年大舉借債的背景下，哈啰出行的現(xiàn)金狀況已不容樂(lè)觀。今年一季度，哈啰出行再度凈虧損8.36億元，公司幾無(wú)可能支撐其“再燒一年”，公司面臨著繼續(xù)輸血的困境。

難解共享痛點(diǎn)

此次提交上市申請(qǐng)，哈啰出行計(jì)劃登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，瑞信、摩根士丹利及中金公司為聯(lián)席保薦人，募資將主要用于將用于一般企業(yè)用途，包括技術(shù)研發(fā)和擴(kuò)大業(yè)務(wù)產(chǎn)品等。

這意味著公司的上市融資仍將投入到新一輪的燒錢(qián)大戰(zhàn)，公司仍未能突破此前的共享經(jīng)濟(jì)模式。

業(yè)界認(rèn)為，共享經(jīng)濟(jì)核心應(yīng)是將分散在社會(huì)中的閑置資產(chǎn)再利用，屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，理論上可以獲得豐厚利潤(rùn)。而國(guó)內(nèi)共享經(jīng)濟(jì)企業(yè)則大肆燒錢(qián)，重資產(chǎn)布局，尤其是共享出行需要投入重量資金搶占市場(chǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，哈啰出行重點(diǎn)布局的共享單車(chē)業(yè)務(wù)，除之前的自行車(chē)，還擴(kuò)展到兩輪電動(dòng)車(chē)， 2017年和2018年推出了助力車(chē)、電動(dòng)車(chē)等共享兩輪產(chǎn)品線(xiàn)，擬搶占8公里以?xún)?nèi)出行需求市場(chǎng)，進(jìn)一步增加公司的成本投入。

其招股書(shū)顯示，哈啰出行營(yíng)收增長(zhǎng)的主要來(lái)源是共享兩輪車(chē)業(yè)務(wù)。

2020年哈啰出行共享兩輪車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收為55.03億元，同比增長(zhǎng)21.1％，占總營(yíng)收的91％。毛利率雖然較2019年略有提升，但仍然處于低位，僅為6.7％。

眾所周知，國(guó)內(nèi)共享單車(chē)市場(chǎng)特點(diǎn)是重資產(chǎn)投入、低客單、回報(bào)周期長(zhǎng)。單車(chē)尤其是電動(dòng)單車(chē)的研發(fā)和生產(chǎn)需要很高的成本，運(yùn)作過(guò)程中存在丟棄、盜用、毀壞等損耗，加之共享兩輪車(chē)盈利模式過(guò)于單一，行業(yè)企業(yè)面臨較高的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，共享單車(chē)市場(chǎng)因?yàn)閬y投放、私占公共用地等問(wèn)題已被多地政府點(diǎn)名監(jiān)管。

哈啰單車(chē)2018年就因在深圳違規(guī)投放被舉報(bào)，深圳市交委發(fā)布通報(bào)，約談哈啰單車(chē)，要求立即整改并回收在深圳的哈啰單車(chē)。

2020年，新冠疫情防控期間，哈啰出行在既未向公安交管部門(mén)辦理上牌手續(xù)，也未向市交運(yùn)主管部門(mén)辦理備案手續(xù)的情況下，擅自在武漢多個(gè)區(qū)域違規(guī)投電單車(chē)，嚴(yán)重?cái)_亂共享單車(chē)市場(chǎng)秩序被市民舉報(bào)。經(jīng)調(diào)查后，武漢市交運(yùn)局緊急約談哈啰出行，并責(zé)令整改。

此前，哈啰出行因多次整改和投放調(diào)減不到位，曾被武漢市交運(yùn)局作出行政處罰。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道從黑貓投訴平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，針對(duì)哈啰出行的用戶(hù)投訴量多達(dá)730余次，包括單車(chē)亂收費(fèi)亂扣款、月卡充值不到位、投訴不處理、無(wú)法退款等多個(gè)問(wèn)題。

業(yè)界觀點(diǎn)指出，共享單車(chē)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)至今沒(méi)有實(shí)現(xiàn)突破，現(xiàn)存的企業(yè)依然沒(méi)有解決行業(yè)痛點(diǎn)，急劇擴(kuò)張后的成本令多數(shù)公司難以消化，造成了共享單車(chē)市場(chǎng)的敗局。

有評(píng)論直接點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，哈啰出行等共享單車(chē)企業(yè)以獨(dú)立公司的身份上市，發(fā)展?jié)摿芍^相當(dāng)匱乏，其已淪為互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)奪流量入口的工具，在現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)模式下很難找到高盈利點(diǎn)。

融資再入紅海

此次，哈啰出行上市似乎也有意破局公司面臨的共享單車(chē)業(yè)務(wù)困境。

招股書(shū)中，哈啰出行已把公司定位為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的本地出行及生活服務(wù)平臺(tái)。

事實(shí)上，2018年10月哈啰出行已開(kāi)始布局網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)。2020年，哈啰順風(fēng)車(chē)營(yíng)收4.6億元，同比增長(zhǎng)131.2%；毛利為3.8億元，同比增長(zhǎng)167%。

推出兩年中，公司的順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)了70%和81%的毛利率。截至2020年末，哈啰順風(fēng)車(chē)已累積2610萬(wàn)交易用戶(hù)和近千萬(wàn)注冊(cè)司機(jī)，2020年底公司再上線(xiàn)哈啰打車(chē)業(yè)務(wù)，擬進(jìn)一步豐富公司業(yè)態(tài)。

相比于共享單車(chē)市場(chǎng)，網(wǎng)約車(chē)賽道同樣已是深不見(jiàn)底的紅海。

滴答出行、滴滴出行、美團(tuán)出行、曹操出行、首汽約車(chē)、神州約車(chē)等等巨頭林立，除滴答出行深耕多年實(shí)現(xiàn)盈利外，多數(shù)企業(yè)仍處于燒錢(qián)階段。

2019年才殺入賽道的哈啰出行能否后來(lái)居上，或許還要經(jīng)歷一波補(bǔ)貼燒錢(qián)大戰(zhàn)，才可以立足。

哈啰出行在招股書(shū)中也明確表示，“雖然旗下順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但受制于政策監(jiān)管和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，短時(shí)間內(nèi)不足以占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位”。

哈啰出行直言，順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有比自己更強(qiáng)勢(shì)的財(cái)務(wù)、技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)，對(duì)手可能投入更多資源，同時(shí)提供更低的價(jià)格。

哈啰出行執(zhí)行總裁李開(kāi)逐透露，期望公司在兩輪業(yè)務(wù)之外，尋找下一個(gè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，在資源允許的情況下，哈啰打車(chē)等業(yè)務(wù)需要做更大膽的投入。但是哈啰出行目前布局的多項(xiàng)業(yè)務(wù)均面臨紅海競(jìng)爭(zhēng)。

公司一年前擬開(kāi)拓的 “吃喝團(tuán)購(gòu)”本地生活服務(wù)早已被美團(tuán)、餓了么、高德、百度等巨頭深耕多年；此前已明確進(jìn)入的家用電動(dòng)車(chē)制造市場(chǎng)，需要投入重資金布局。已陷入資金流危機(jī)的哈啰出行將如何實(shí)現(xiàn)突圍，其此次上市融資或?qū)Q定公司的發(fā)展命運(yùn)。