2019年以來，五一假期天數(shù)延長，從2018年的3天延長至2019年的4天，2020年疫情后進(jìn)一步延長至5天，2021年維持5天假期。2019年經(jīng)驗(yàn)顯示，假期延長后，居民出行意愿明顯上升；2020年五一國內(nèi)疫情剛平復(fù)，假期延長的影響并沒有明顯體現(xiàn)，2021年五一維持5天長假，對居民出行意愿和消費(fèi)的提振或較為明顯。

居民出行加快正?；?，五一假期前兩日出行人數(shù)超過疫情前、鐵路出行增長較快。五一前四日，全國旅客發(fā)送人數(shù)達(dá)2.1億人次、較2019年同期增長1.7%，其中首日增長7.3%。分運(yùn)輸類型來看，鐵路出行人數(shù)增長較快、前四日較2019年同期增長3.8%，而道路和民航出行人數(shù)分別較2019年同期增長0.5%和下降2.0%。

勞動力輸出大省、熱點(diǎn)旅游城市人流相對較大，或與返鄉(xiāng)、旅游等增多有關(guān)。百度遷徙顯示，五一首日，河北、安徽、江西、河南等省人口凈遷入較多，而北京、廣東、上海等凈遷出較多，或一定程度反映人員返鄉(xiāng)；與清明首日相比，河北、安徽、湖南等凈遷入明顯增多，廣東、海南和內(nèi)蒙古凈遷出明顯減少，可能部分緣于旅游人數(shù)增多，例如廣東前三天接待游客人數(shù)較2019年同期增長11.5%。

線下活動相關(guān)消費(fèi)改善明顯，但消費(fèi)總體增長仍偏弱

伴隨人流增多，酒店、景區(qū)、餐飲等與線下活動相關(guān)消費(fèi)改善明顯。去哪兒網(wǎng)等數(shù)據(jù)顯示，五一機(jī)票和酒店平均價格均較2019年同期增長超20%；三亞酒店入住率首日和次日分別為84.5%和93.5%、明顯高于2019年同期的74.3%和76.8%。五一前三日，四川景區(qū)門票收入1.8億元、較2019年同期增長12.5%。

餐飲消費(fèi)加快修復(fù)，而電影票房受到片源等拖累。美味不用等的數(shù)據(jù)顯示，五一前三日餐飲營業(yè)門店到店消費(fèi)量日均105.8%（以2019年12月日均為基數(shù)），高于清明日均63.5%；但是，五一假期帶動線下消費(fèi)需求集中釋放的同時，也可能部分透支假期前后正常需求，五一假期前一周外出就餐明顯低于前兩周。截至5月4日，五一期間電影票房規(guī)模累計達(dá)14.7億元，可比口徑下較2018年增長16.7%，但較2019年同期下滑3.6%，或與2021年五一排片缺乏爆款電影有關(guān)。

盡管線下活動加快正常化，消費(fèi)總體增長仍明顯低于正常水平。五一前兩日，銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)交易金額較2019年和2020年同期分別增長6.9%和5.5%，低于以往五一假期30%以上的增速。五一前三日，河南旅游人數(shù)和收入均超過疫情前正常水平，但人流增長明顯快于消費(fèi)增長，旅游人數(shù)和旅游收入分別較2019年同期增長32.5%和11.9%，分別較2019年同期增速回落1.6個百分點(diǎn)和26.1個百分點(diǎn)。

注2：2021年為前兩日的銀聯(lián)消費(fèi)數(shù)據(jù)。

消費(fèi)尚未恢復(fù)正常增長，或與疫后修復(fù)的“K”型分化有關(guān)

年初以來，居民線下活動正在加快正?；?，人流恢復(fù)快于消費(fèi)修復(fù)。從2021年主要假期數(shù)據(jù)來看，旅游、餐飲等線下活動逐步修復(fù)，接待游客人數(shù)占2019年同期比重，從春節(jié)的75.3%抬升至清明的92.7%，五一或進(jìn)一步抬升100%以上；與此同時，旅游收入占2019年同期比重，從春節(jié)的58.6%抬升至清明的63.5%。

消費(fèi)尚未恢復(fù)到正常增長狀態(tài)，或與疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的“K”型分化等有關(guān)，修復(fù)彈性仍需繼續(xù)觀察。后疫情時代，中低收入人群、中小微企業(yè)等微觀個體修復(fù)偏慢，居民可支配收入中位數(shù)增速明顯低于平均增速、居民消費(fèi)意愿明顯低于疫情前。伴隨經(jīng)濟(jì)活動加快正?；?，“K”型分化或逐步收斂，消費(fèi)修復(fù)或大勢所趨。但收入分化和消費(fèi)意愿等的修復(fù)或仍需時間，可能影響消費(fèi)修復(fù)的節(jié)奏和彈性。

故而筆者有以下結(jié)論：

（1）居民出行加快正常化，五一假期前兩日出行人數(shù)超過疫情前、鐵路出行增長較快。勞動力輸出大省、熱點(diǎn)旅游城市人流相對較大，或與返鄉(xiāng)、旅游等增多有關(guān)。

（2）伴隨人流增多，酒店、景區(qū)、餐飲等與線下活動相關(guān)消費(fèi)改善明顯。線下活動加快正?；?，消費(fèi)總體增長仍低于正常水平。

（3）消費(fèi)增長尚未恢復(fù)到正常狀態(tài)，或與疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的“K”型分化等有關(guān)。伴隨經(jīng)濟(jì)活動加快正?；M(fèi)修復(fù)大勢所趨，節(jié)奏和彈性仍需繼續(xù)觀察。

（作者系開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）