21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 崔文靜 北京報(bào)道

11月3日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布就《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定（修訂稿）》（以下簡稱“《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》”）面向社會(huì)公開征求意見。這距離證監(jiān)會(huì)上次修訂發(fā)布證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)過去三年。

三年以來，證券行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，沒有發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件。

“隨著行業(yè)的發(fā)展與成熟，風(fēng)控指標(biāo)也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)、及時(shí)調(diào)整?！蹦愁^部券商內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“一方面，一些實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)高于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，風(fēng)控指標(biāo)需要進(jìn)一步上調(diào)，比如場外衍生品。另一方面，部分成熟業(yè)務(wù)風(fēng)控指標(biāo)可以適當(dāng)下調(diào)，以進(jìn)一步提升資本使用效率?！?/strong>

值得注意的是，此番風(fēng)控指標(biāo)調(diào)整對(duì)不同券商做出差異化安排，連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的證券公司被給予更為靈活的指標(biāo)要求。

時(shí)隔三年再調(diào)整

11月3日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》，并面向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間為2023年12月3日。

券商風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)上次調(diào)整時(shí)間為2020年1月。證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)過三年多的實(shí)踐，證券行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力穩(wěn)步提升，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率四項(xiàng)核心風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)長期維持在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的1.5-2.5倍水平，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，沒有發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件。風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系在提升證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力方面發(fā)揮了重要作用。

為進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)對(duì)證券公司資源配置的“指揮棒”作用，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，以自身高質(zhì)量發(fā)展為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供有力支撐，有必要結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，對(duì)《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》進(jìn)行修訂。

新版《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》具有四大監(jiān)管導(dǎo)向。

首先，促進(jìn)功能發(fā)揮。進(jìn)一步發(fā)揮證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)“指揮棒”作用，引導(dǎo)證券公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度。

其次，扶優(yōu)限劣、分類監(jiān)管。適當(dāng)拓展優(yōu)質(zhì)證券公司資本空間，提升資本使用效率，做優(yōu)做強(qiáng)，當(dāng)好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)市場穩(wěn)定的壓艙石。

再者，全面加強(qiáng)監(jiān)管。對(duì)證券公司所有業(yè)務(wù)活動(dòng)納入風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)約束范圍，對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。

此外，夯實(shí)風(fēng)控基礎(chǔ)。通過風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的修訂，引導(dǎo)證券公司主動(dòng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，走資本集約型的專業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路。

分類評(píng)價(jià)居前券商享優(yōu)待

根據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，相較于2020年版本，此番《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》具有“促進(jìn)功能發(fā)揮”“強(qiáng)化分類監(jiān)管”“突出風(fēng)險(xiǎn)管理”三大特點(diǎn)。

在受訪人士看來，最為值得關(guān)注的是對(duì)分類監(jiān)管的強(qiáng)化。

證監(jiān)會(huì)明確，適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)和表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，推動(dòng)試點(diǎn)內(nèi)部模型法等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量高級(jí)方法，支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，提升資本使用效率，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合金融服務(wù)。

“對(duì)不同券商進(jìn)行分類監(jiān)管，既可以使得分類評(píng)價(jià)高的券商的資本空間得以優(yōu)化，又能夠增強(qiáng)券商提升分類評(píng)價(jià)得分的積極性，繼而進(jìn)一步提高券商包括合規(guī)性在內(nèi)的整體質(zhì)量?！笔茉L人士告訴記者。

該人士同時(shí)指出，由于分類評(píng)價(jià)結(jié)果與券商凈資本、營業(yè)收入等高度掛鉤，中小券商往往居于劣勢。連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的券商方能享受風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)待，這意味著凈資本原本更為充沛的頭部券商將獲得更高的資本使用效率，中小券商間的馬太效應(yīng)或進(jìn)一步拉大。

與此同時(shí)，為了突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主責(zé)主業(yè)，進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的導(dǎo)向作用，新版《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》對(duì)證券公司開展做市、資產(chǎn)管理、參與公募REITs等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)予以優(yōu)化，進(jìn)一步引導(dǎo)證券公司在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長期價(jià)值投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、服務(wù)居民財(cái)富管理、活躍資本市場等作用，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務(wù)。

不過，與做市、資產(chǎn)管理、參與公募REITs等業(yè)務(wù)的風(fēng)控指標(biāo)下調(diào)相反，場外衍生品的風(fēng)控指標(biāo)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)則被上調(diào)。

新版《計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》根據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征和期限匹配性，合理完善計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化不同期限資產(chǎn)的所需穩(wěn)定資金，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性。對(duì)場外衍生品等適當(dāng)提高計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)監(jiān)管力度，提高監(jiān)管有效性，維護(hù)市場穩(wěn)健運(yùn)行。