作為世界首創(chuàng)的資本市場雙向開放模式，滬港通近期迎來九周年。經(jīng)過九年平穩(wěn)運行，滬深港通機制越來越成熟，交易規(guī)模持續(xù)增長，不斷贏得市場青睞，為內(nèi)地與香港兩地證券市場注入了新的活力。

為了發(fā)揮“超級聯(lián)系人”的作用，港交所不斷優(yōu)化內(nèi)地與香港市場的互聯(lián)互通機制，豐富互聯(lián)互通品種，從股票出發(fā)，逐步將債券、ETF、利率互換等金融產(chǎn)品納入框架，并優(yōu)化交易日歷，屢獲突破性進(jìn)展。

互聯(lián)互通九周年，交易規(guī)模持續(xù)增長

截至2023年10月31日，滬股通和深股通2023年日均成交額達(dá)到1084億元人民幣，比去年同期上漲7%；港股通2023年日均成交額達(dá)到315億港元，比去年同期上漲9%。

北向滬港通和深港通（滬股通和深股通）九年累計總成交金額達(dá)111.8萬億元人民幣，累計1.8萬億元人民幣凈流入內(nèi)地股票市場；南向港股通（包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通）九年累計總成交金額達(dá)37.3萬億港元，累計2.9萬億港元內(nèi)地資金凈流入港股市場。

香港和海外投資者通過滬深股通持有的內(nèi)地股票總額不斷增長，由2014年底的865億元人民幣，增至2.1萬億元人民幣。內(nèi)地投資者透過港股通投資港股的持股總額持續(xù)攀升，由2014年底的131億港元，增至2.3萬億港元。

而今年又是互聯(lián)互通大發(fā)展的一年，滬深港通的投資標(biāo)的又再次迎來擴容。擴容后，一共有1034只A股納入北向通標(biāo)的股票，南向擴容最主要是將外國公司納入南向通范圍，首批納入有4家外國公司，其中一些外國公司在中國有大量的經(jīng)營業(yè)務(wù)，與中國的消費者日常消費行為息息相關(guān)。

港交所中國大宗商品及大灣區(qū)戰(zhàn)略顧問毛志榮表示，對于內(nèi)地投資者來說，南向有了更多的股票納入，尤其是國際公司納入到南向股票標(biāo)的當(dāng)中，這樣可以讓內(nèi)地投資者以自己熟悉的環(huán)境和交易方式來投資國際公司。對于國際發(fā)行人來講，外國公司納入了南向通的股票以后，是多了一個融資的途徑，也是增加了香港作為一個 IPO發(fā)行市場的吸引力，以后會有越來越多的外國公司關(guān)注香港的IPO市場。

對于境外投資者來說，毛志榮認(rèn)為，他們有更多全面參與A股市場的機會，從過去幾年來看，北向滬深港通已經(jīng)成為境外投資者、國際投資者進(jìn)入A股的主要途徑，大概70%進(jìn)入A股的國際投資是通過北向的滬深港通進(jìn)行的。

持續(xù)做好“超級聯(lián)系人”

長期以來，香港具有獨特的地理區(qū)位、人力資源及國際化規(guī)則方面的優(yōu)勢。港交所則將自己定位為連接中國內(nèi)地資本市場和全球的“超級聯(lián)系人”。為了發(fā)揮“超級聯(lián)系人”的作用，港交所不斷優(yōu)化內(nèi)地與香港市場的互聯(lián)互通機制，豐富互聯(lián)互通品種，從股票出發(fā)，逐步將債券、ETF、利率互換等金融產(chǎn)品納入框架。

主要優(yōu)化措施包括取消總額度限制，提升每日額度，推出南北向通投資者標(biāo)識符，推出方便海外基金經(jīng)理的特別獨立戶口集中管理服務(wù)（Master SPSA），優(yōu)化交易日歷，滬深港通投資標(biāo)的大擴容，推出HKEX Synapse滬深港通結(jié)算流程加速平臺等等。

今年5月15日，內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作（簡稱“互換通”）正式上線運行，這是資本市場互聯(lián)互通機制的最新進(jìn)展。

6月19日，港交所正式推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”，這對于進(jìn)一步推動人民幣國際化意義重大，也助力內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機制進(jìn)一步深化。

“雙柜臺及莊家機制進(jìn)一步豐富香港的人民幣產(chǎn)品生態(tài)圈，有助擴大和深化香港人民幣市場的流動性，為后續(xù)內(nèi)地投資者通過港股通買賣以人民幣定價的證券做好前期準(zhǔn)備工作，而該模式未來有望促進(jìn)人民幣資本在香港和內(nèi)地市場間的跨境流動?！备劢凰姓偛脷W冠升表示。

為做好“超級聯(lián)系人”這一角色，港交所還聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新、交易機制創(chuàng)新、上市規(guī)則創(chuàng)新。

今年以來，港交所又開啟新一輪改革大幕。3月31日正式生效的特?？萍脊旧鲜行乱?guī)，即《上市規(guī)則》中的新增章節(jié)18C章，這是對18A的延續(xù)與升級，為尚未符合一般主板資格測試（盈利、收益或現(xiàn)金流量要求）的特?？萍脊鹃_辟了于聯(lián)交所主板上市的通道。這是港交所上市規(guī)則自2018年以來最大的調(diào)整，有助于創(chuàng)新領(lǐng)域的新一代公司接通資本市場。

“交易所是一個紐帶，將有資金的人與需要資金的人連接起來，我們現(xiàn)在特別關(guān)注18C章的推動進(jìn)展，希望上市規(guī)則能真正服務(wù)于實體經(jīng)濟，特別是需要大量資金投入的科技企業(yè)，港交所對于產(chǎn)品、服務(wù)的創(chuàng)新也不會停止?！备劢凰?lián)席營運總監(jiān)陳翊庭表示。

（來源：證券時報作者：羅曼）