21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者鄭青亭北京報(bào)道 新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)的肆虐，令全球經(jīng)濟(jì)以及國際金融市場(chǎng)深受其害，也給中國企業(yè)的海外并購增加了阻礙。

安永5月11日發(fā)布的《2022年一季度中國海外投資概覽》（以下簡(jiǎn)稱“概覽”）顯示，2022年一季度，中企宣布的海外并購總額58.5億美元，同比下降65%，創(chuàng)歷史單季最低；宣布的交易數(shù)量為107宗，同比減少25%。

中國對(duì)外直接投資保持平穩(wěn)發(fā)展

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩、地緣政治緊張局勢(shì)加劇，給全球海外并購市場(chǎng)帶來了挑戰(zhàn)。安永中國海外投資業(yè)務(wù)部全球主管周昭媚在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出，2022年一季度，國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)激增，歐美國家通貨膨脹率持續(xù)上升，均已創(chuàng)近三十年新高。今年4月，IMF將2022年世界經(jīng)濟(jì)增長由4.4%調(diào)低至3.6%，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期顯著放緩。

“從中國國內(nèi)情況來看，盡管一季度GDP同比增長4.8%，開局總體平穩(wěn)，但多地疫情反復(fù)對(duì)許多企業(yè)正常運(yùn)行造成較大沖擊，且負(fù)面影響或?qū)⑦M(jìn)一步持續(xù)。綜合各種因素，預(yù)計(jì)中企海外并購動(dòng)能進(jìn)一步減退?！彼f，“但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加速全球供應(yīng)鏈重塑進(jìn)程，中企海外綠地投資或保持穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，‘接近消費(fèi)市場(chǎng)’原則在中企海外布局的過程中已成為主要考量因素之一?！?/p>

盡管中企海外并購出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但中國對(duì)外直接投資保持平穩(wěn)發(fā)展。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，中國全行業(yè)對(duì)外直接投資342.9億美元，同比增長7.9%；其中，非金融類對(duì)外直接投資269.2億美元，同比增長8.5%，其中，流向批發(fā)和零售業(yè)54.5億美元，同比增長36.3%，流向制造業(yè)43.5億美元，同比增長13.3%。對(duì)“一帶一路”沿線國家非金融類直接投資52.6億美元，同比增長19%，占同期總額的19.5%，較上年同期上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，主要投向東盟國家、巴基斯坦、阿拉伯聯(lián)合酋長國和沙特阿拉伯等。

從行業(yè)來看，2022年一季度，TMT行業(yè)仍是中企海外并購最熱門的行業(yè)，金額占比超四成，主要投向IT咨詢及服務(wù)、軟件系統(tǒng)和半導(dǎo)體制造等細(xì)分領(lǐng)域。醫(yī)療與生命科學(xué)行業(yè)是本期唯一錄得交易額增長的行業(yè)，占中企海外并購總額比重創(chuàng)歷史新高，達(dá)到17%。

亞洲料將繼續(xù)成為重點(diǎn)投資區(qū)域

從區(qū)域來看，中企在歐洲的并購金額和數(shù)量均位列第一，宣布的并購金額為21.3億美元，在連續(xù)三個(gè)季度落后于亞洲后實(shí)現(xiàn)反超，但仍同比下降74%；宣布的交易數(shù)量43宗，同比下降20%。按交易金額計(jì)，投資主要流向德國、意大利和荷蘭等國，主要投向醫(yī)療與生命科學(xué)、TMT以及金融服務(wù)行業(yè)。

概覽指出，俄烏沖突對(duì)全球尤其是歐洲的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成了巨大的負(fù)面影響，歐洲通貨膨脹持續(xù)上漲，能源問題正推動(dòng)歐洲各國加速向新能源轉(zhuǎn)型。以德國為例，德國聯(lián)邦政府內(nèi)閣通過的立法草案設(shè)立了兩個(gè)階段目標(biāo)：在2030年實(shí)現(xiàn)80%的可再生能源供電，2035年達(dá)到幾乎100%。未來，歐洲在可再生能源領(lǐng)域的投資與合作機(jī)會(huì)將繼續(xù)增加。

同期，中企在亞洲宣布的海外并購金額為21.1億美元，同比減少63%；宣布的交易數(shù)量30宗，同比下降19%。按交易金額計(jì)，投資主要流向印度、新加坡和韓國，主要投向TMT、消費(fèi)品以及醫(yī)療與生命科學(xué)行業(yè)。受益于“一帶一路”倡議的持續(xù)穩(wěn)定推進(jìn)以及在《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）下區(qū)域供應(yīng)鏈優(yōu)化需求的增加，亞洲預(yù)計(jì)將繼續(xù)成為中企海外投資的重點(diǎn)區(qū)域之一。

中企在北美洲宣布的海外并購金額為11.7億美元，同比繼續(xù)減少41%；宣布的交易數(shù)量22宗，同比減少39%。主要投向TMT、金融服務(wù)以及先進(jìn)制造與運(yùn)輸行業(yè)，且投資主體以私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)為主。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，中企對(duì)外承包工程新簽合同額473.9億美元，同比下降11.5%；完成營業(yè)額290億美元，同比下降3.7%。新簽合同額在5000萬美元以上的項(xiàng)目207個(gè)，其中上億美元項(xiàng)目109個(gè)，其中較大型項(xiàng)目如新簽的由中企總承包的烏干達(dá)油氣集輸系統(tǒng)項(xiàng)目，金額超6億美元。中企在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)新簽合同額246.4億美元，同比下降21.4%，占新簽合同總額的52%；完成營業(yè)額159.7億美元，同比下降10.1%，占同期總額的55.1%。

當(dāng)前，中企海外并購的大幅波動(dòng)主要受到哪些不利因素影響？與此同時(shí)，中國對(duì)外直接投資為何能保持平穩(wěn)發(fā)展？歐洲和亞洲為何受到中國投資者的青睞？哪些行業(yè)正在疫情之下出現(xiàn)商機(jī)？針對(duì)這些問題，周昭媚在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的采訪時(shí)給出了答案。

中企海外投資趨于謹(jǐn)慎

《21世紀(jì)》：安永報(bào)告顯示，2022年一季度，中企宣布的海外并購總額58.5億美元，同比下降65%。這主要是受到哪些因素的影響？預(yù)計(jì)今年全年是否都會(huì)呈下降趨勢(shì)？

周昭媚：當(dāng)前，中企在海外并購市場(chǎng)上面臨多重挑戰(zhàn)：

從外部因素來看，目前疫情仍在全球蔓延，且跨境人員活動(dòng)仍受限，對(duì)企業(yè)進(jìn)行海外實(shí)地考察/盡職調(diào)查帶來不便；國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)激增，俄烏沖突等對(duì)全球尤其是歐洲的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成了巨大的負(fù)面影響；IMF將2022年世界經(jīng)濟(jì)增長由4.4%調(diào)低至3.6%，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期顯著放緩，歐美國家通貨膨脹率持續(xù)上升，均已創(chuàng)近三十年新高，因此，全球各國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定性增加，中企海外投資趨于謹(jǐn)慎。

從內(nèi)部因素來看，一季度中國多地疫情反復(fù)對(duì)許多企業(yè)正常運(yùn)行造成較大沖擊，企業(yè)在新投資方面會(huì)趨于謹(jǐn)慎。短期來看，預(yù)計(jì)中國海外投資動(dòng)能將繼續(xù)放緩。

《21世紀(jì)》：商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，中國全行業(yè)對(duì)外直接投資342.9億美元，同比增長7.9%。在中企海外并購出現(xiàn)大幅波動(dòng)之際，中國對(duì)外直接投資為何保持平穩(wěn)發(fā)展？

周昭媚：首先，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加速全球供應(yīng)鏈重塑進(jìn)程，“接近消費(fèi)市場(chǎng)”原則在中企海外布局的過程中已成為主要考量因素之一，2022年一季度中國對(duì)外直接投資平穩(wěn)發(fā)展主要受益于中企海外綠地投資增長，流向批發(fā)和零售業(yè)54.5億美元，同比增長36.3%，流向制造業(yè)43.5億美元，同比增長13.3%。

同時(shí)，受益于“一帶一路”倡議的持續(xù)推進(jìn)以及《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）于今年1月1日正式生效，區(qū)域供應(yīng)鏈優(yōu)化需求的增加，中國對(duì)“一帶一路”沿線國家和地區(qū)投資持續(xù)領(lǐng)先整體增速，同比增長19%，主要投向東盟國家、巴基斯坦、阿拉伯聯(lián)合酋長國和沙特阿拉伯等。

歐洲新能源領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)有望增加

《21世紀(jì)》：安永報(bào)告顯示，2022年一季度，歐洲及亞洲為較受中企歡迎的海外并購目的地。這背后的原因是什么？當(dāng)前，在歐洲和亞洲有哪些新的機(jī)遇？

周昭媚：歐洲為傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家，在許多行業(yè)仍具有領(lǐng)先的技術(shù)、品牌，較具有投資吸引力。盡管歐洲近年來也逐漸增加對(duì)外國投資審查力度，但仍有一些空間。未來，俄烏沖突加速歐洲各國加速向新能源轉(zhuǎn)型。以德國為例，德國聯(lián)邦政府內(nèi)閣通過的立法草案設(shè)立了兩個(gè)階段目標(biāo)：在2030年實(shí)現(xiàn)80%的可再生能源供電，2035年達(dá)到幾乎100%。因此，中企在歐洲新能源領(lǐng)域的投資與合作機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加。

至于亞洲，東盟和中東地區(qū)2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展展望較好，均高于全球整體預(yù)測(cè)，未來增長潛力較大；且亞洲大部分國家為“一帶一路”共建國家，與中國簽署了相關(guān)合作協(xié)議，認(rèn)同“共商、共建、共享”理念，希望積極發(fā)展經(jīng)濟(jì)，因此區(qū)域內(nèi)部地緣政治風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，對(duì)中企海外投資更具吸引力?！秴^(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）的正式生效對(duì)區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展也具有巨大推動(dòng)作用。

《21世紀(jì)》：2008年金融危機(jī)后，全球興起了一波并購浪潮，很多中資企業(yè)大舉涌入歐美市場(chǎng)。新冠疫情是否會(huì)重演這一幕？當(dāng)前，哪些行業(yè)尤其受到中企關(guān)注？對(duì)有意向的中企有哪些建議？

周昭媚：會(huì)重演的可能性很低，主要有四方面因素：

第一，受新冠疫情影響，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加，許多中企會(huì)預(yù)留更多的營運(yùn)資金，因此新投資趨于謹(jǐn)慎；

第二，海外國家尤其是發(fā)達(dá)國家普遍對(duì)外國投資審查趨嚴(yán)，尤其是高科技和戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的限制較大，中企可投資領(lǐng)域大幅縮小。

第三，中國政府出臺(tái)一系列調(diào)控措施，推動(dòng)引導(dǎo)企業(yè)對(duì)外投資更趨理性，加強(qiáng)了對(duì)外投資的真實(shí)性和合規(guī)性審核，引導(dǎo)企業(yè)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，盡量減少房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域的投資。

第四，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，尤其俄烏沖突對(duì)于歐洲、中亞等地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成挑戰(zhàn)，短期內(nèi)，中企在相關(guān)地區(qū)投資會(huì)保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

目前，中企海外投資（并購+綠地）熱門行業(yè)包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療與生命科學(xué)行業(yè)、制造業(yè)、消費(fèi)品等。我們對(duì)中企有以下建議：密切關(guān)注地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響，做好風(fēng)險(xiǎn)防控；投資需謀定而后動(dòng)，做好投前規(guī)劃和盡職調(diào)查，投資需綜合考慮企業(yè)戰(zhàn)略方向、實(shí)際財(cái)務(wù)情況和未來投資收益。