郭迎鋒（中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員）

4月11日，國家統(tǒng)計局公布了我國3月份的CPI和PPI。我國3月份CPI同比增長0.1%，較2月份0.7%的水平明顯回落；環(huán)比時隔三個月再度轉(zhuǎn)跌，下降1.0%，顯著低于2月份1.0%的增幅。同時，3月份的PPI同比下降2.8%，連續(xù)兩個月擴大，較2月份的2.7%的降幅略有擴大；但環(huán)比下降0.1%，較2月的下降0.2%有所好轉(zhuǎn)?？梢?，3月份我國CPI和PPI的結(jié)構(gòu)性分化特征較為顯著。

在CPI上，一是CPI的城鎮(zhèn)居民消費要稍弱于農(nóng)村居民。城鎮(zhèn)居民CPI同比持平，農(nóng)村居民CPI同比上漲了0.1%。二是食品價格成為影響CPI增幅回落的主要原因，3月份我國的食品價格同比下降2.7%，而非食品價格上漲了0.7%。三是消費品價格同比下降0.4%，而服務價格則上漲了0.8%。

在PPI上，主要看生產(chǎn)資料價格和生活資料價格的對比，3月份我國PPI的同比持續(xù)下降，主要源于生產(chǎn)資料價格的下滑。生產(chǎn)資料價格下降3.5%，而生活資料價格下降1.0%。前者影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約2.58個百分點，后者僅影響約0.26個百分點。需要注意的是，在生活資料的出廠價格中，耐用消費品價格下降了1.8%，食品價格下降1.3%，而衣著價格則上漲0.3%，一般日用品價格下降0.1%。

在我國的經(jīng)濟發(fā)展大局中，內(nèi)需層面的消費和投資對促進經(jīng)濟增長，具有基礎性作用和關鍵性作用，是實現(xiàn)我國經(jīng)濟量的合理增長的兩個基點。受益于假期文旅消費和季節(jié)性消費，2024年1、2月份的消費呈現(xiàn)較好局面，但3月份的物價指數(shù)的回落原因，國家統(tǒng)計局解讀為季節(jié)性因素和市場供應充足，但也有我國目前內(nèi)生性需求壓力依然較大的原因。具體表現(xiàn)在居民的邊際消費傾向依然偏弱。這種偏弱傾向，會進一步傳導至生產(chǎn)領域進而影響企業(yè)投資。

為了解決居民邊際消費傾向偏弱的問題，需要從全局著眼，具體從就業(yè)、收入、消費和投資四個環(huán)節(jié)分別找到相關癥結(jié)，依癥施藥。具體需要以穩(wěn)市場預期為重點，做到穩(wěn)就業(yè)（穩(wěn)工資性收入預期）、穩(wěn)資本市場（穩(wěn)財產(chǎn)性收入預期），穩(wěn)房地產(chǎn)（穩(wěn)消費意愿）。同時在房地產(chǎn)和汽車領域盡快解決限制性購買等對消費構(gòu)成制約的因素。

首先，部分領域存在的結(jié)構(gòu)性矛盾依然在影響著我國內(nèi)需的擴大。消費與投資的良性互動關系還有待進一步形成，目前正在開展新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新，如果落實到位，能在短期內(nèi)促進消費與投資的良性互動關系形成。另外，投資是提升居民收入和消費能力的動力來源，當前我國民營企業(yè)的投資能力影響著就業(yè)與居民收入，地方政府的投資受限于債務壓力也在一定程度上影響著居民消費環(huán)境的改善?！坝袧摿Φ南M”和“有效益的投資”是解決這種結(jié)構(gòu)性矛盾的長遠目標，需要長期堅持、久久為功。

其次，就業(yè)與收入對消費的影響依然存在。一是民生經(jīng)濟還需要進一步修復，尤其是中低收入群體的消費能力需要進一步提高。3月份的食品價格成為影響CPI增幅回落的主要原因，除此之外，近幾年的基尼系數(shù)和恩格爾系數(shù)兩類指數(shù)有所上漲，中低收入社會群體的生活水平和發(fā)展條件除了受到收入下降的影響之外，消費的心理波動也在一定程度上存在。二是工資性收入的占比下降也在一定程度上影響著居民的食品剛性消費支出。普通勞動者工資的主要支出項為衣食住行的傳統(tǒng)消費，但數(shù)據(jù)顯示當前全國與城鎮(zhèn)居民工資性收入的占比下降趨勢明顯，影響了一般勞動者的商品消費。

第三，居民消費與企業(yè)投資的市場預期還需要進一步恢復。從市場反應來看，在消費領域，一部分居民依然存在“不敢消費”和“不愿消費”的矛盾，源于居民收入下降、收入預期不足以及收入差距的擴大，突出表現(xiàn)在就業(yè)問題、資本市場的預期投資收益不穩(wěn)、房地產(chǎn)市場下滑對消費意愿的影響等；在投資領域，民營企業(yè)作為市場經(jīng)營的主體，其活力還需要進一步激發(fā)，有待于其市場信心的恢復。資本市場的改善、外貿(mào)形勢的好轉(zhuǎn)以及債務問題的緩解都是其活力能否激發(fā)的條件。

除此之外，假期消費的退場也是3月份CPI回落的影響因素。3月份不但假期消費在缺席，而且也缺少了與“天水麻辣燙”等類似的消費熱點。這種情況下，如何找到更有吸引力的亮點，如何打破地理局限，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展或者情景消費的視角構(gòu)建新一輪的消費場景，成為打造2024年消費新亮點的一個必然選擇。